[摘要] 高杠杆模式一直被房企视做战略扩张的利器，但该模式是建立在"狼没有来"的市场基础上。今年市场降温节奏之快，给诸多调高年度销售目标的房企甩了狠狠一巴掌。国家统计局的实时数据显示，项目销售回款作为房企资金来源的作用在加大。显然，所谓的高杠杆模式面临了被抛弃的风险。
高杠杆模式一直被房企视做战略扩张的利器，但该模式是建立在“狼没有来”的市场基础上。今年市场降温节奏之快，给诸多调高年度销售目标的房企甩了狠狠一巴掌。国家统计局的实时数据显示，项目销售回款作为房企资金来源的作用在加大。显然，所谓的高杠杆模式面临了被抛弃的风险。
中央银行虽有救市的表态，但大规模的流动性注入依然姗姗来迟。房企资金面的改善难以在短期实现。未来库存去化遇阻、经济下行压力增大，即便是大房企，也能感受到资金收紧下的寒意。房企很焦虑，但还是得抽出时间反思过去曾受推崇的高杠杆模式。
财务上，杠杆率是指资产负债表中总资产与权益资本的比率。通俗地讲，高杠杆的企业往往会制定大规模的借贷计划，以期实现规模扩张。该模式以后市发展空间巨大为前提，在财务和社会舆论上都被视为积极的、正面的策略。
但目前市场担忧的是：部分房企或先于楼市而崩裂。资金链吃紧，摧毁了过去借贷下的信任关系。高杠杆模式缺乏生存土壤，换而言之，低杠杆模式需要纳入研究。有四个策略值得当前房企借鉴。
调整债务规模、利率和期限。房企若难以改变传统的借债模式，那么就需要在“发新债偿旧债”的模式上做足文章。需要适当压缩借款规模，同时调整借款利率和期限。
变债务融资为股权融资。这是房企增加抗风险系数、谋求企业战略转型的重大策略。通过让员工持股，将显著降低其对外部资金的依赖程度。
盘活企业资产、抑制借贷冲动。企业业绩若改善，那对高杠杆模式的依赖程度就会主动降低。房企需要采取低成本、噱头式的营销策略。建议房企在尾盘销售时，积极进行降价。此时降价带来的媒体传播效应大，往往能节约第二期楼盘的营销成本。
积极拓宽资产证券化道路。对于开工节奏缓慢、未来市场前景不错的项目，需要借助投行力量，实现资产的打包和出售。资产流动性的创造下，房企自然容易获取流动资金。
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