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房地产业的主动 案例

《地产》   2014-12-09 14:22

[摘要] 的 者是通过对宏观趋势的研究,提前数年发现 机会,然后精心进行研究和布局,慢慢整合各种 资源。

股市可以实行被动型 ,如指数基金;也可以半主动,如各种共同基金;也有很主动的 策略,如帮助上市公司进行主动市值管理的私募基金等。

先讲讲发生在中国资本市场的硅谷天堂的故事。

2011年9月19日,湖南上市公司“大康牧业”公告称,拟与浙江硅谷天堂共同设立从事产业并购的“长沙天堂大康基金”。天堂硅谷出资3000万元,为普通合伙人,大康牧业作为有限合伙人出资3000万元,其余80%的资金由天堂硅谷对外募集。由此,硅谷天堂在国内首创了“PE+上市公司”并购模式。

2012年11月5日,处于保壳边缘、停牌4个月的“博盈 ”发布了上市15年来的 定增预案,募资额达15亿元,是其资产规模的2倍,其当时的市值仅有12.53亿元。在定向增发的15亿元中,5亿元用来收购斯太尔。斯太尔是硅谷天堂2012年4月以约2.84亿元并购来的,由此获利2.16亿元。硅谷天堂又利用5亿元变现资金中的2亿元资金,参与了博盈 的定向增发。博盈 收购了斯太尔动力,也填补了中国柴油发动机 研发领域的空白,其股价自然大幅上涨。

2013年9月11日,长城集团实际控制人吴淡珠通过大宗交易平台减持198万股,受让方为硅谷天堂下属基金。硅谷天堂入股后开始着手对长城集团进行战略规划、品牌梳理及外部并购布局及运作。随后,长城集团与上海沃势文化传播公司实际控制人签署《 意向书》,公司股价涨幅达到64.19%。

上述三个案例,被硅谷天堂称为不断进化的三个版本,具体模式在变化,但不变的规则是与上市公司结合、主动管理和“私人定制”似的提供并购一揽子服务,战略咨询加私募基金和 银行。

众多VC、PE 的企业退出渠道一直狭窄,而上市公司股价一直低迷,对外延式增长产生巨大需求。硅谷天堂这种“PE+上市公司并购”的主动管理市值模式顺应了各方的需求。他们提前研究各行业的发展现状和需求,寻找这个行业里 需要提升和转型的上市公司,然后帮助该公司进行战略规划,再寻找其合适的收购对象并协助成功并购。

以下是地产行业的案例。

中国制造业的发达对仓储物流产生了巨大需求,而随着电子商务的发展,专门针对电商的仓储物流几年前还是一个空白。华平 经过多年的研究分析,一直想寻找这方面的 企业进行 ,却没有找到合适的 对象。于是决定自己动手养一条鲨鱼苗,他们找到了已在仓储地产领域创业多年的孙冬平,又说服时任普洛斯 副总裁的沈晋初,一起于2011年创办了仓储公司,华平 1亿美元,新公司取名“易商仓储”。

公司很快全面转向电商仓储的细分领域。在这种战略下,易商仓储从2011年的5万平方米仓储设施,迅速扩张到如今的150万平方米,服务范围从一线城市辐射到部分二线城市,客户包括亚马逊、1号店、京东、凡客诚品、新蛋、H&M等电商客户,大客户占据了其总业务量的70%。在电商物流仓储的细分领域,易商的规模已经仅次于普洛斯。

公司的估值也迅速上升,2014年5月,易商在其网站公布,荷兰 的养老金基金资产管理公司——荷兰汇盈资产管理公司将向易商 至多6.5亿美元,获得约20%的股权,并和易商共建一家合资公司,在范围内开发、持有并运营标准化、现代化的物流地产。按此估值,6.5亿美元 到位后,公司的总值已达30多亿美元,华平当初的主动 也获利颇丰。

作为股权 基金,如果只是被动地随着市场大势和 者的意愿进行 ,很难获得高于市场平均水平的利润。 的 者是通过对宏观趋势的研究,提前数年发现 机会,然后精心进行研究和布局,慢慢整合各种 资源。

正确的宏观趋势判断、合适的企业或人力资源、对应风险比的资金、合适的地方等各种条件成熟时,提前半步进行 。就像当年秦朝修建灵渠一样,灵渠连通了中国南北的两大水系——长江水系和珠江水系,从而可以通过水运将北方军队和粮草运到南方,助秦朝一统天下。

当然,进行主动 时如果趋势把握失误、合作伙伴不 或者出击时机把握不准,其业绩也许还不如被动型 ,就像阳光私募主动管理的 策略还不如指数型基金的被动型 策略高。

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