[摘要] 有分析人士指出，市场对杭州楼盘降价事件与兴业银行事件联系在一起过于牵强，反应过激。而且信托公司的风控体系健全且严格，理论上房地产信托不太可能出现大面积的兑付危机。除非房价出现断崖式下跌，跌去一半甚至更多，但如果真的这样就属于不可抗拒的力量，到时候出现危机的恐怕也就不只信托这一个行业。
专家称:房地产信托风险个案增加但不会集中爆发
（来源：证券日报）近期关于房价可能出现停滞甚至下跌的言论触动着信托业及投资者的神经，中国信托业协会的数据统计截止到2013年年末，布局在房地产市场上的信托规模超万亿元，在房地产信托面临较大兑付压力的2014年，防风险仍是信托公司的首要任务。
不过，专家认为房价下跌对信托行业的打击，业界不必太过悲观，至少，风险不会集中爆发。
中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成指出，无论是长期“公认”的房地产信托风险，还是目前热议的“矿产信托”风险，其实都远远没有像炒作的内容那样危言耸听，而作为一类专业理财投资的金融机构面临和发生这样的个案风险是必然的、符合经济法则的，也是极为正常的
需警惕流动性风险
在房价停滞甚至下跌的预期下，信托公司所面临的风险逐渐增大。而2014年，房地产信托将面临兑付高峰，业内专家担忧的兑付风险频发。
信托业协会的数据显示，截至2013年年末，房地产信托余额为1.03万亿元，占比为10.03%，相比2012年年末的9.85%，略有增长。不过相比巅峰时期2011年三季度末占比下降非常明显，从2011年三季度末的17.24%下降了7.21个百分点。
中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成表示，虽然占比快速下降，但房地产信托余额仍然处于历史高位，而2014年将迎来房地产信托兑付顶峰，因此对于房地产信托，仍然要保持高度警惕。
国家发改委国土开发与地区经济研究所所长肖金成也担忧，（房地产信托）整体的风险不会太大，但二三线城市的房价不稳定将造成房地产市场波动，投向为二三线城市的房地产信托风险会升高。
目前房地产信托余额约为1万亿元左右，如果按照平均信托期限为两年推算，则2014年应有4000亿元－5000亿元的房地产信托资产的到期交付规模。伴随信托业管理信托资产规模的快速增长，风险个案出现的概率、频率、数量也都会有所增长。
邢成表示，在房地产信托、矿产信托等产品中，出现某些个案风险的概率会高一些。其原因在于2014年宏观经济周期性变动仍然维持在一个下行轨道中，对于包括煤炭、矿石等大宗商品的需求不会出现实质性反转，因此该类行业的市场低迷将会延续。此外，部分二、三、四线城市的房地产市场由于过去几年不顾市场实际需求，盲目从众，一哄而上，出现大量空置房，市场疲态已经显现，房价下降已渐成事实，进而导致部分开发商资金回笼困难，流动性风险大增，这也会对少数信托公司的部分房地产信托产品的流动性风险形成威胁。
风险不会集中爆发
不过，邢成认为，（房价停滞或下跌）不会造成兑付风险的集中爆发。
“各家信托公司开展的同类业务中，其规模、类型、地域、交易对手、风控措施以及风险处置能力都不相同，故同样的问题对不同公司产生的影响会迥然不同。而且，房地产市场逐渐在细化和分化，房地产信托产品创新的脚步一刻也没停止；资金供求关系的变化使得信托公司对于交易对手、合作项目有了更加充分的选择余地，优中选优，好中选好；风控措施更加规范和严密，多重保障、超值质押、个人担保、专户管理、派驻董事、控制印鉴等多种风控手段使得该类业务的总体风险得到有效控制。”
邢成表示，任何成长性好的行业也都会有风险产生，而任何低迷盘整的行业也都存在机会，因此房地产信托业务合规正常开展与行业系统性风险爆发之间没有必然的逻辑关系。
邢成还指出，无论是长期“公认”的房地产信托风险，还是目前热议的“矿产信托”风险，其实都远远没有像炒作的内容那样危言耸听，但又实实在的存在少数个案风险。无论是房地产信托的涉诉案，还是矿业信托的涉刑案，还是银信合作中的涉骗案都是摆在眼前的事实。但是上述个案现象，包括其他的一些风险案例，充其量只能说明信托公司和其他的金融机构以及商业行为一样，都存在和面临各种各样正常的市场风险、法律风险、政策风险和道德风险，而作为一类专业理财投资的金融机构面临和发生这样的个案风险是必然的、符合经济法则的，也是极为正常的。它与行业超过10万亿元的资产规模、年均200亿元的净利润、为委托人赚取的累积超过3000亿元的信托利润、人均250万元的净利润相比较，显得就有些微不足道。
实际上，对于房地产信托的兑付风险，另一位信托资深业内人士表示，地产信托项目一般要求实物抵押，土地、建成的楼盘或商铺由专业公司估价后并经过多重折价后抵押给信托公司，避免房价波动过大而造成客户本金和的损失。倘若地产公司无法到期支付本息，信托公司也可通过处置拍卖地产挽回损失，不过周期往往比较漫长。
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各地房价松动 信托是否违约要看楼市脸色
（来源：证券日报）房地产仍为信托业大投向
连日来，德信地产的北海公园项目降价以8折销售的消息，因打响杭州马年楼市降价枪而备受瞩目。杭州房价的松动，不仅牵动杭州当地投资者的心，同时也让各地的房地产投资者都捏了一把汗。与此同时，与房地产关系密切的信托行业因为被猜测为降价的幕后推手也一度被推向舆论的风口浪尖。那么，信托对房地产投资的比例究竟有多大，地产信托是否会因为房价的松动而加剧兑付的风险呢？
地产仍为投向
违约风险事件集中
中国信托业协会统计数据显示，截止到2013年年底，信托公司信托资产总规模达到10.91万亿元，与上年的7.47万亿元相比，同比增长46%。2013年新增房地产信托6848.23亿元，比2012年上涨了116.49%，其中集合信托3040.96亿元，同比上涨103.2%，单一信托3807.27亿元，同比上涨128.43%，相对于其他品种，房地产信托在2013年呈现爆发式增长。
据用益信托工作室数据统计，从2014年1月份成立的集合产品投资领域分布来看，房地产信托风头依然强劲。1月共成立该类产品83款，融资规模达175.67亿元，尽管较上月有较大回落，但在1月集合产品融资规模集体下滑的情况下，占比仍高达35.59%，工商企业和基础产业领域融资规模分列第二、三位。
与发行规模相对应的是，房地产信托的平均率在整个信托行业中也是的。2013年房地产信托平均率达到9.55%，远远超过了整个信托行业8.8%的平均率；其次是基础产业信托，率是9.27%；接下来是工商企业类信托是8.72%；率垫底的金融类信托是7.71%。
然而，不容忽视的是，房地产信托爆发的违约风险也是的。根据从2012年以来媒体报道的违约风险事件进行的统计数据分析，有21款信托产品出现不同程度的违约风险，其中有13款产品是集中于房地产行业，5款是工商企业，3款是煤矿能源。
此外，多项数据表明房地产信托将在2014年迎来兑付洪峰。用益信托统计，保守估计2014年集合地产信托到期总规模达1749亿元，2014年四季度为年内高峰达524.91亿元。而中信证券则预计2014年地产信托将有近2500亿元面临兑付。
房价现松动迹象
违约风险看楼市脸色
相对于2013年房价稳步上行，2014年房价的走势则出现了更多的变数，杭州、常州、武汉甚至是北京二手房房价松动的消息频繁被媒体报道引起了投资者的高度关注。
2月24日，德信地产的北海公园项目降价以8折销售，因打响杭州马年楼市降价枪而备受瞩目。此后，传出与德信地产合作密切的杭工商信托要求通过降价尽快回笼资金，该楼盘降价源于信托到期需保证信托兑付的消息。虽然卷入传闻当中的两方人士双双对媒体否认了此事，但投资者对房地产信托的关注度却丝毫没有下降，甚至传出房价如果下跌将引发房地产信托的兑付危机的声音。
近日，兴业银行停办房地产夹层融资业务的消息加剧了投资者对地产信托兑付危机的担忧。
有分析人士指出，市场对杭州楼盘降价事件与兴业银行事件联系在一起过于牵强，反应过激。而且信托公司的风控体系健全且严格，理论上房地产信托不太可能出现大面积的兑付危机。除非房价出现断崖式下跌，跌去一半甚至更多，但如果真的这样就属于不可抗拒的力量，到时候出现危机的恐怕也就不只信托这一个行业。
金融问题专家赵庆明曾表示，兴业银行停办房地产夹层融资，并不能视为房地产即将崩盘的信号，也不能说银行房地产风险要爆发。赵庆明认为，目前房价不具备大涨大跌的基础，特别是一二线城市狂跌的可能性小。近年来，银行业对房地产开发贷的政策一向较为审慎，不少银行一直在减少存量，因此对房地产风险判断较为中性。
地产大佬任志强在微博中表示，仅一月购地的成倍支出和天价，也证明尚不存在行业缺钱的现象。个别企业的缺钱现象永远存在，更不可能出现需求一日消失的现象。涉及城镇化，户籍改革，住房保障措施等相关政策尚未明确。中国的经济不可能在短期内改变投资占主导地位的拉动，也不会在短期内忽略房地产投资对经济的影响。城镇居民也不会放弃居住条件改善的欲望和权利。不可否认有城市间的差别，但不改变整个行业的发展趋势。
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