[摘要] 今天，如果您是一位房屋按揭贷业务的优质客户，可能享受的是银行申请名单上更靠前的位置。未来，您或许可从银行拿到更低的利率，但房屋被抵押给了一家券商，而直接借钱给你的，可能是公积金中心，或者，一位买养老险的大妈。这是一个MBS(Mort-gage-Backed Security住房抵押贷款支持证券)的理想模型。
今天，如果您是一位房屋按揭贷业务的优质客户，可能享受的是银行申请名单上更靠前的位置。未来，您或许可从银行拿到更低的利率，但房屋被抵押给了一家券商，而直接借钱给你的，可能是公积金中心，或者，一位买养老险的大妈。这是一个MBS(Mort-gage-Backed Security住房抵押贷款支持证券)的理想模型。起源华尔街的这个金融产品，旨在增强房贷资产的流动性以增加金融机构对个人住房贷款投放能力，或许将改变未来中国住房市场的生态。
一直以来，推出MBS等资产证券化产品的政策时机和市场冲动总是不合拍。2011年上半年货币政策收紧的情况下，商业银行迫于规模、资本、利润的压力，希望通过资产证券化出售资产，但监管部门认为时机不妥。一旦允许商业银行尝试信贷资产证券化，商业银行就可以在不突破总规模的前提下，通过不断出售贷款来不断放款，无疑增大了央行对社会融资总量调控的难度。2012年中，整个宏观经济的背景和形势都发生了变化，和上一年上半年的情形已然不同。政策时机到了，但市场冲动却少了。但现在，政策时机和市场冲动都有了。
在中国，到目前为止，个人房屋贷款的余额已达10万亿左右，这是MBS潜在的存量资产。在MBS业务中充当中介机构的券商和基金，似乎都对这项创新业务表示出了浓厚的兴趣。
GTXH解读：事实上，今年以来信贷资产证券化发行速度已较去年加速，但MBS的规模化发展仍需时日，其中，制度环境以及有关方的积极性都是制约要素。此外，在当下无风险利率较高的特殊环境下，MBS由于周期较长，投资者对利率期望会高一些，而基础资产的利率不高会导致发行压力增大亦是限制其规模化发展的原因。
延伸阅读：
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
