[摘要] 在银根收紧、房贷规模持续下跌的情况下，银行开始选择将贷款投向收益更为稳妥的保障房贷款。 7月26日，央行公布的《2011年上半年金融机构贷款投向统计报告》显示，上半年房地产贷款累计新增7912亿元，同比少增近6000亿元，其中保障性住房开发贷款累计新增908亿元，比年初增长54.8%，高出同期商品房开发贷款48.3个百分点。
保障性住房贷款增54.8% 住户贷款增速回落减缓
(来源:广州日报)央行昨日发布《2011年上半年金融机构贷款投向统计报告》。据人民银行初步统计，2011 年6月末，全部金融机构人民币各项贷款余额51.4万亿元，上半年累计新增4.17万亿元，余额同比增长16.9%。
住户贷款增速回落减缓
数据显示，上半年，全部金融机构本外币住户贷款累计新增1.46万亿元，同比少增2883亿元，余额同比增长24.8%，比一季度末回落3.5 个百分点。
上半年，全部金融机构本外币企业及其他部门贷款累计新增2.95万亿元，同比少增1075亿元，余额同比增长13.9%，比一季度末回落0.1个百分点。
主要金融机构及农村合作金融机构、城市信用社和外资银行人民币中小企业贷款(含票据贴现)上半年累计新增1.58万亿元，占全部企业新增贷款的64.5%，比一季度末提高1.6个百分点，余额同比增长18.2%。
房贷增速持续回落
上半年，主要金融机构及农村合作金融机构、城市信用社、外资银行人民币房地产贷款累计新增7912亿元，同比少增5985 亿元，余额同比增长16.9%，比一季度末回落4.4 个百分点。
同期，人民币房地产开发贷款累计新增2098亿元，余额同比增长13.7%，比一季度末回落3.8 个百分点，其中，保障性住房开发贷款累计新增908亿元，比年初增长54.8%，高出同期房地产开发贷款比年初增速48.3个百分点。
此外，购房贷款累计新增5815亿元，余额同比增长18.5%，比一季度末回落4.8个百分点。
资金面
短期内资金面仍趋紧张
受到地方融资平台与资金面双重打压，近日发行的城投债利差水平已上升至近3年来的高位。昨日企债指数微跌收于126.03点。
城投债利差达近三年高位
中债网显示， 近期发行的城投债市场中标利率高达7%以上。以AA评级的11吉城建债为例，报价创下7.9%的新高。城投债相应的信用利差已接近310个基点，达到2009年以来的高位。
华泰联合证券债券行业分析师郑园园对记者表示，目前城投债供需主要受到保障房与基础公共设施建设需求拉动，持续放量发行，债券供求有所失衡，导致发行利率大幅飙升。
分析预计资金面现有紧张状况还将持续一段时间，城投债利差若再上升100个基点，将创下历史新高。如果下一步资金面得以缓解，城投债则有望受到市场承接。
光大银行资金部首席经济师盛宏清认为， 目前债券市场有约20.5万亿元的债券供给。如果再扣除保险、基金等其他机构持券约4.18万亿元，整个商业银行对应购买债券的资金缺口约为1.12万亿元。资金高度紧张将加剧债券抛盘，不利于债券的正常发行。
一年期央票重回地量发行
央行昨日发行1年期央票10亿元，较上周的50亿元大幅缩减，发行利率连续第四次持平于3.4982%。分析人士指出，1年期央票10亿元的发行量，显示出央行继续充裕短期市场资金面的政策意图，但下半年货币紧缩力度仍难以显著减轻。
统计数据显示，本周公开市场到期资金为340亿元，较上周的550亿元下降210亿元，为2011年2月以来的新低水平。上周，央行公开市场实现190亿元资金净投放。分析人士表示，本周公开市场有望再次出现资金净投放。
不过，市场对资金面的悲观预期却几乎没有出现改善迹象。数据显示，目前银行间市场7天回购利率仍然保持在4.85%附近，隔夜回购利率在4.6%左右。
兴业银行报告预计7月CPI同比涨幅将继续上冲至6.5%左右，央行8月将再度加息，但不会提高存款准备金率。
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