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茅于轼:把存款变成房子 “存房子”导致泡沫

贵阳房天下综合整理  2010-01-18 10:57

中国高房价不仅引起了普通民众的强烈不满和各方面的高度关注,同时也引起了国际社会的热议,最近《福布斯》把中国房地产位列世界第二大泡沫,美国《新闻周刊》也把中国将因房产泡沫破裂而陷入经济崩溃置于该刊“2010年十大世界预测”的第二位。中国房价过高已成为大多数人的共识。

以房地产投资

为核心的经济增长模式

我们知道,中国经济增长在很大程度上依赖于投资拉动,而房地产业又是其核心。房地产业不仅直接带动了大批产业链,刺激经济增长;而且房地产及其产业链的资金循环中有超过50%的资金流入地方政府,其中一部分又形成政府再投资(国有企业或政府项目)。

在这种模式下,房价有不断向上的内在动力:一方面,地方政府有利益动机推高地价和房价,从而获得更高的收入;另一方面,必须允许房地产开发商通过更高的房价来消化增高了的成本,以吸引房地产投资。由此形成的高房价及高房价预期不仅吸引了大量企业从事房地产开发,带动上游成本上升,而且吸引大量投资投机者,进一步推高房价。于是,形成了地价、建材等成本与高房价的正反馈循环,从这种意义上说,高房价“内生”地决定于我国目前经济增长现实。这就是为什么不仅仅在京沪深等一线城市面临高房价,而且在很多二线甚至三线城市也面临高房价(相对当地居民收入)的原因。

产业创新枯竭

与房地产投资投机

产业创新枯竭不仅仅是中国面临的发展问题,也是世界性问题。从某种程度上讲,这次危及世界的金融危机正是美国创新枯竭的必然后果,当美国不再有像当年的互联网、微软等引领经济社会发展的新经济、新型企业时,就只能通过金融品的衍生化赚取利润,最终引发危机。

在中国,传统的产业普通存在产能过剩、竞争加剧和利润率下降,大量的资金就从这些产业中游离出来进入到房地产业。对地方政府而言,当房地产业仍是拉动经济最强有力的产业时,除了支持房地产以带动诸如建材、家装家电等行业推动经济增长,还能做什么呢?逐利本能使大量的产业资本流入到高盈利、低风险(政府支持)的房地产业。这些资金一部分进入房地产开发,其中相当一部分则专门从事房地产炒作(我们常见到“温州炒房团”的“慷慨”)。在当地政府的默许甚至鼓励下,被“热炒”的房地产业不断升温,房价自然也步步高升,而最广大的普通购房者则成了地方政府和炒房客的“抬轿”人。

此外,居民收入不断扩大,高收入阶层的边际消费倾向很低,于是将很大部分收入用来投资房地产,从而也催生了投资投机性需求。

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