[摘要] 今年以来，楼市成交向好，土地市场呈现火爆局面，热点城市“地王”频现，开发商拿地热情不断升温。中国证券报记者近期采访发现，在房企抢地热潮背后，浮现出一幅房地产私募基金为开发商“输血”的路线图。
募资自有渠道不惧银行钱荒
事实上，近期热点城市土地市场持续火爆并不能说明所有开发商的现金流都很充裕，不少开发商也都是咬着牙接受了较高溢价率。除了传统的银行信贷、海外发债等融资方式，房地产私募基金正成为开发商筹集地价款的重要渠道。作为资金后援的房地产私募可能是不少中小规模开发商拿地的底牌。
越是昂贵的土地，开发商在使用自有资金支付首期土地款之后，寻求其他渠道融资的可能越大。与信托、银行贷款相比，房地产私募基金的放贷条件更为灵活，对房地产项目的证照条件要求较低。“房地产私募基金刚刚起步，在某些层面与信托和银行构成竞争，在拿地阶段参与房地产项目，可以发挥房地产私募的优势，与信托和银行错位竞争。”陈义枫表示。
值得注意的是，下半年银行系统的资金价格有可能维持在高位。有分析人士表示，银行间市场出现的“钱荒”，如果持续得不到缓解，就有可能影响到开发商的现金流安全。同策咨询研究中心总监张宏伟认为，由于银行流动性紧张，开发商的开发贷款或购房者的按揭贷款有可能难贷出来。如果由于银行利率偏高，导致购房成本增加以及需求下降，开发商就必须拓展其他渠道募集资金支付前期拿地的地价款。
从目前的情况来看，在今年上半年的土地成交，还有数千亿的地价款需要开发商支付。“‘钱荒’可能对银行的资金池理财产品形成一定的影响，也会影响信托的资金募集。而房地产私募基金一直以来都是利用自己的募资渠道筹集资金，反而受到银行间市场‘钱荒’的影响不大。”建银精瑞董事长李晓东对中国证券报记者表示。
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